POURQUOI NE PAS CROIRE À UN RETOUR DE L’INFLATION EN EUROPE ? (1/2)
Alexandre BOURGEOIS Natixis
- 14/04/2009
Depuis plus de quinze ans, le risque inflationniste a disparu en Europe et dans la plupart des « pays développés ». Ainsi, l’inflation moyenne en zone euro sur la période 1994-2009 atteint à peine 2,1 % (4 % au plus haut en juillet 2008), contre 8,1 % en moyenne entre 1971 et 1983 (avec des pics à plus de 10 % en 1974 et 1981). En outre, sur la période récente, les épisodes de hausse significative des prix à la consommation sont le fait exclusif des variations spectaculaires du prix des matières premières (comme au premier semestre 2008, par exemple). D’ailleurs, si on considère l’inflation sous-jacente (hors énergie, alcool, tabac et alimentaire), la hausse annuelle moyenne des prix à la consommation depuis dix ans atteint à peine 1,6 % (point haut : 2,5 % en mars 2002). Certes, par moment, les marchés financiers ont pu se focaliser sur de supposés risques inflationnistes. Toutefois, ces derniers ne se sont jamais matérialisés.
